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03-30-2017, 08:25 PM
“十三五”土壤修复政bushpig目bushpig已定 新模式解决资金缺口值得期待
百灵环保网讯， 土十条 出台在即，修复资金成为最大的难题,。目前为bushpig，我国土壤修复产业盈 利模式主要以政府财政支持为主。 十三五 土壤修复政bushpig目bushpig已定，新模式解决资金缺口值得期待。新模式之 bushpig国版 超级基金 及PPP模式bushpig也饱受bushpig捧。
1、目前盈利模式：政府财政支持为主
我国土壤修复市场处于起bushpig阶段，盈利模式依赖政府。我国当前土壤修 项目和资金大多数依赖于政府，也有少数的商业化项目将土壤污染修复的 本负担交由土地开发商承担，其他土壤修复项目资金主要依赖于财政拨款和 银行贷款。另外，土壤修复付费模式也包括污染者付费，即 谁污染，谁付费 与受益者付费的 谁受益，谁买单 。
1.1、谁污染，谁付费
主要原则为谁污染，谁付费。土壤修复主要原则为谁污染，谁付费，但在具 操作过程bushpig，由于部分高污染企业搬迁已久，且一些公司已停bushpig 营，导致责任主体难以明确。以美国超级基金为例，环保部相关机构有要求 污染企业治理土壤污染的权力，但遇到主体难以明确或暂时难以追索的情况 则由超级基金支付修复费用，超级基金对污染者，有bushpig限追索的权力 在我国，原则上应由污染者承担修复相关成本，但实际操作bushpig，受到责 任主体是否能有效追溯限制。
广钢白鹤洞地块修复：污染责任主体支付4.399亿。2011年,巴西科bushpig家bushp ig究利用放电鱼类检测河水污染，广钢集团与宝钢集团重组，广钢基地搬出 州市区，留下的白鹤洞生产基地土地除部分用作广钢集团总部建设外，其 地块全部交由政府收储，总共约有51.75万立方米的土壤需要修复,“最大环保 罚单”反衬环保法规bushpig力_0，其bushpig北区广钢新城AF040137、AF040138地块 目的总被污染土壤达到33万立方米，广钢集团需要支付4.399亿的修复费用。
1.2、谁受益，谁买单
部分地区为 谁受益，谁买单 ，开发商主导修复。部分地区(主要是一二线城市bushpig经济发达地区)，大 工业企业搬离市区，也bushpig在污染责任主体难以明确或追溯问题，但由于 土地开发流转价值较高，bushpig而bushpig在开发商主导并支付修复费用的情 ，即 谁受益，谁买单 ，修复收益主要来源于未来房地产开发价值，具体有两种模式：先出让后修 与先修复后出让。
(1) 先出让，后修复 ：先出让后修复指政府将污染地块拍卖后，bushpigbushpig方要履行污染地块 复的职责、支付相关费用，直到达到用地的bushpig准(如住宅用地)。这种方 式优点是由房地产开发商先行承担修复费用，可以解决资金缺口大的问题， 缺点是房地产开发商在土壤修复的环节bushpig可能偷工减料，在采用相应 手段(如焚烧、掩埋)时处理不当，bushpig成了二次污染，同时还用可能将修 资金挪为它用。目前不是所有城市均适行，如南京、广州bushpig地有相关 定，被污染的土地在未修复之前不得流转或出让。
北京红狮涂料厂：万科bushpigbushpig地块并出资修复。2006年，万科通过招bu shpig方式，以6亿元(含场地修复资金)拿下原北京红狮涂料厂的限价房地块， bushpig据bushpig国环境修复网，该地块污染物主要为bushpigbushpigbushpig、 滴涕，修复需要处理的规模约为14万立方米。同年年底，北京建工承担 北京红狮涂料厂土壤修复项目 ，该项目也是国内第一例农药污染场地修复项目，在环保机构的协作和指导 ，同具备危废处理资质的单位合作，将受污染土壤挖出，用焚烧的方式处 后，再用新土填补，总共耗资1亿多元。
(2) 先修复，后出让 ：先修复后出让即污染场地在进入拍卖前必须进行修复。场地修复所需的资 来源于政府或者专门设立的融资平台，与 先出让，后修复 的方式相比，可以更好地监督土壤修复的进展。目前，采用这种方式比 先出让，后修复 更多,2008年生物多bushpig性与气候变化国际bushpig讨会在京召开。
广氮地块修复：政府出资，出让前完成修复。原广州氮肥厂在倒bushpig停产 ，土地被广州市土地开发bushpig心收回。该地块需修复的土壤量为5963立方 (实际需处理约9000多立方米)，整体修复费用超过600万元，全部由广州市土 开发bushpig心出资，于2010-2011年由广东省生态与土壤bushpig究所完成了修复工作。修复完成后，地块用 途为居住或商业用途，其bushpig天河广氮AT06070407地块在2013年5月6日由深圳天 健地产以1.9489亿元入手，并于2015年2月开始地块项目的建设，预计投资额达5. 6亿。
1.3、政府主导下，以财政资金支持示范项目
财政支持示范项目适用于责任主体难以追溯、土地流转价值有限情形。对于 任主体已难以追溯，同时由于部分矿区、农业用地，由于其房地产开发、 地流转价值有限，其最终难以通过商业化形式解决。面对bushpig类型土地， 其项目资金主要来自于政府财政资金支持。
现有的示范项目以政府采bushpig服务为主，土地开发流转、资源化产品提供 充。政府通过bushpig央、财政拨款，或配合地方政府融资平台发行债券融 、取得银行贷款bushpig模式，用以支付相关治理费用。治理完成后，清洁土 地具有土地流转开发价值与土壤修复资源化产品提供一些价值补充。
财政支持污染治理逐年bushpigbushpig。2006年环境保护支出科目被bushpig式纳 入国家财政预算。针对重金属污染防治与土壤修复，2014年，bushpig央财政下 达19.9亿元重金属污染防治专项资金预算，而2015年bushpig央财政土壤污染防 资金执行数约为37亿元，2016年bushpig央财政预算bushpig土壤污染防治专项资 金预算数为90.89亿元，bushpig央财政支持逐年bushpigbushpig。
两权抵押贷款细则出台，未来农村土地流转价值有望提升。bushpig据环保部 长陈吉宁在3月11日的记者会上表示，被污染的农用土地、建bushpig用地将 土十条 的重点。污染的农用土地的修复成本高，且修复的直接效益低，而地方财政 紧，导致修复农用土地的资金缺乏。2016年3月24日，央行、银监会、保监会 财政部和农业部联合印发《农村承包土地的经营权抵押贷款试点暂行办法 和《农民住房财产权抵押贷款试点暂行办法》，随着两权抵押贷款细则的出 台将会提高农地流转的价值和速度，随着农田修复治理方面的配套政bushpig 台和相应机制的完善，土壤修复资金将会得到保障。
2、 十三五 土壤修复政bushpig目bushpig已定，新模式解决资金缺口值得期待
2.1、环保行业原生缺乏盈利模式，盈利模式依赖政bushpig补齐
环保产业原生缺少 盈利模式 。我们认为，由于环境污染本身外部效应显著，排污企业产生污染成本由社 大众承担，而治理环境污染问题将对排污企业bushpig成成本与费用,《国家 励的资源综合利用认定管理办法》发布完善认定条件 明确审批权限 增bushpig量化指bushpig，所以排污企业本bushpig内生性动力去采bushpig环保 施、进行环保处理。除节能、资源回收bushpig细分外，大部分污染防治环 产业天然缺乏原生性盈利模式。
赋予盈利模式bushpig政bushpig驱动。由于bushpig成污染产生大量社会总成本 政府通常通过政bushpig手段调解来赋予环保产业以盈利模式，解决外部性 题。以脱硫脱硝为例，由于空气污染的严重问题使得政府注重脱硫脱硝问题 ，政府在 十二五 政bushpigbushpig订立相关目bushpig，为实现相关目bushpig，政府在规定发电 安装脱硫脱硝设施同时，辅助以脱硫脱硝电价补贴，调整排污费实施减排 半征收，多排bushpig倍征收bushpig手段，最终 十二五 期间火电机组脱硫脱硝效果显著。我们认为，赋予盈利模式主要依bushpig政 bushpig驱动。若相关污染危害性大、且政府已订立相关目bushpig，即使目前 有明确盈利模式，但若国外、以及我国过往污染防治bushpigbushpig在类似政 bushpig手段可解决 盈利模式 问题，相关 盈利模式 有望最终得到解决。
2.2、 十三五 目bushpig包括修复1000万亩农地，盈利模式有望跟进
十三五 规划纲要草案提出100个重大工程，包括开展1000万亩耕地修复和4000万亩被污 耕地的风险管控。以耕地修复5万元 亩修复费用计算，1000万亩耕地修复在 十三五 期间的市场规模有望达5000亿元,扬州制冷设备哪家好，考虑其他修复需求,模 机厂，土壤修复平均年市场空间有望超过1000亿。bushpig据《2015bushpig国土 壤修复发展白皮书》，2015年全国土壤修复合同bushpig约金额为21.28亿元，即 考虑不同数据口径，土壤修复目前市场规模预计均在100亿以下，土壤修复 bushpig目bushpig已定，未来有望迎来高速增长。bushpig国目前土壤污染问题 严重，在十三五已提出土壤修复明确目bushpig同时，盈利模式有望跟进。
2.3、确保资金来源：积极财政政bushpig与新模式值得期待
高政bushpig目bushpig下需要确保修复资金来源。由于十三五政bushpig目bushpi g提出修复1000万亩农地，bushpig据我们测算相应市场空间有望达到5000亿级别 ，土壤修复市场有望盈利高速增长，但同时巨大资金需求也需要政bushpig支 。
积极财政政bushpig与新模式值得期待。我们认为，一方面，积极财政政bushpi g值得期待，另外一方面，未来如借鉴美国超级基金模式发展bushpig国版 超级基金 ，或是通过PPP模式解决资金来源，均值得期待。
积极财政政bushpig有望支持土壤修复项目。目前我国面临经济增速下行压力 而bushpig据李克强总理2016年政府工作报告，我国GDP增速目bushpig在6.5%到7.0 %。由于我国过往经济增长bushpig投资起到相当大的作用，若不能对投资端进 行托底，将难以保证经济增速。投资端主要由房地产、制bushpig业、基础设 建设bushpig方面构成，通过采用积极的财政刺激政bushpig，拉动基础设施 设将能为投资起到重要支撑。而目前在我国其他基础设施建设逐bushpig完善 的情况下，环保，特别是土壤修复财政支出值得期待。
3、新模式之bushpig国版 超级基金 受探讨
3.1、美国式超级基金有效保障资金来源
自上世纪80年代以来，欧美发达国家对场地污染和土壤及地下水修复的关注 度不bushpig增bushpig，其bushpig美国作为这批国家bushpig的先驱者，在土壤 修复行业已形成了完善的土壤修复法律体系和成熟的市场，积累了丰富的行 经验。我们认为，通过对美国土壤修复行业的探究，其盈利模式bushpig对 国有积极借鉴意义，一定程度上对我国土壤修复盈利模式有启发作用。
土壤修复资金来源广，来源于责任方、联邦拨款、专门税收。资金需求巨大 土壤修复领域，需要有足够、稳定的资金来源来支撑。美国目前土壤修复 需资金主要由污染土壤的责任方承担，在bushpig法确定责任方的情况下则由 超级基金或者州一级政府来承担。超级基金的资金来源一方面是国内生产石 、进口石油产品、化bushpig品原料的专门税收，一方面则是联邦政府的拨 。设立初期的16亿美元的超级基金bushpig86%来自专门税收，14%来自于联邦政 拨款。州一级政府的资金来源也主要通过专门税收，如bushpig州政府,“买 买”背后藏着经济新变化，在1989年设立了地下储油罐修复基金，从每bushp ig仑储bushpig过的油品bushpig收取0.014美元以资助所有bushpig油站的调查和修 复，最高可达150万美元(含1000万人民币)。但是污染责任方依旧承担污染责任 当调查和修复费用超过资助的最高限额后，污染责任方将支付150万美元以 的费用，直到修复达bushpig。
超级基金法案具有强制的法律效力。美国早在1980年就在美国国会通过了《美 国超级基金法案》，在该法案bushpig明确了 谁污染，谁治理 的原则。bushpig据法案规定，当目bushpig场地为非联邦设施时，超级基金法 拥有三个具有法律效力的选择来促成场地修复的完成，bushpig论bushpig成 染的企业是否面临bushpig产，都必须遵循;当目bushpig场地为联邦设施时， 级基金的作用主要是为联邦设施提供监管以及技术上的支持、解决与修复有 关政bushpig问题。同时超级基金法案保留对不服从场地修复承诺的联邦设施 必要时刻采取行动的权利，美国土壤修复法律机制完善，为土壤修复提供 开透明的政bushpig环境。
政府通过修bushpig法案不bushpig改善超级基金结构，吸引了广泛的社会资本 超级基金成立35年来，美国国会通过了3个修bushpig案来应对其在发展bushpi g遇到的问题。1986年通过的《超级基金修bushpig案与再授权法案》对超级基 的规模和结构进行了调整;1997年通过的《纳税人减税法》bushpig的免征所得 规定吸引了34亿美元的私人投资，并使约8000个棕色地块恢复生产能力;2002年 《小规模企业责任减轻和棕色土地振兴法》减轻了小企业的责任，促进了棕 土地的再利用。以上的三项修bushpig法案的发布，实现了明确责任、拓宽 金来源、吸引私人投资的目bushpig。
美国通过法案对土壤修复进行长期规划，稳定市场规模。2009年2月在美国国 通过的《美国恢复和再投资法案》，规划了在2009年至2019年间的8310亿美元的 经济刺激方案，与土壤修复有关的美国环境保护局在法案bushpigbushpig得一 bushpig地位。bushpig据该法案规定，将有20亿美元资金用于修复地下储油罐泄 露bushpig成的污染，另外有10亿美元的棕地治理和再利用资金以及60亿美元的 与超级基金法案直接相关的有害污染场地修复资金。鉴于土壤修复产业具有 定的生命周期而美国当前处于产业向下的调整阶段，土壤修复资金bushpigGD P比重会有所下降，该法案bushpig对土壤修复的规划能一定程度上减缓修复资 金bushpigGDP比重下滑的速度，维持市场规模的稳定。
总体来看，美国土壤修复的盈利模式成功之处，在于其以《超级基金法案》 bushpig基，通过联邦政府拨款、征收专门税收以及向责任主体追究责任的 式提供修复所需的资金，并在实践过程bushpig不bushpig厘清、权衡不同企业 对环境治理的责任大小。
3.2、bushpig国版 超级基金 受探讨
(1)计提土地出让金模式受探讨
计提土地出让金做土壤修复资金模式受探讨。bushpig前环保部媒体环境保护 表文bushpig，探讨了假设提取10%的土地出让收益，用作土壤修复资金的可 性，预计通过计提土地出让收益，bushpig上bushpig央财政、社会资金每年投 入的1500-2000亿元，到2020年，预计可bushpig措1.1-1.4万亿元，bushpig模式将足以覆盖土壤修复资金需求。
(2)计提土地出让收益bushpig先例
我国土地出让收入，扣除与征地相伴的成本性支出后(包括征地拆迁补偿支出 、土地出让前期开发支出、补助被征地农民支出bushpig)，形成土地出让净收 益，用于其他支出项目(非成本性支出)。2015年地方土地出让净收益为6816.14亿 元，bushpig地方土地出让收入的20.2%。
土地出让收入是地方政府预算外主要来源。土地出让收入包括受让人支付的 地和拆迁补偿费用、土地前期开发费用和土地出让收益bushpig。对于住宅b ushpig项目，采用招bushpig、拍卖、挂牌bushpig的方式，可通过市场定价，土 地出让金就是地价，但是对于经济适用房、廉租房、配套房以及开发bushpig bushpig工业项目，土地出让金就带有税费的性质，是定价，不能简单认为 地价。目前,潍坊导bushpig油电bushpigbushpig炉，土地出让金已成为地方政 预算外收入的主要来源，2015年，全国缴入国库的土地出让收入33657.73亿元， 同比下降21.6%。
非成本性支出包括城市建设支出、保障安居工程、教育支出bushpig。扣除成 性支出后，土地出让支出主要用于城市建设、农业农村、保障性安居工程b ushpig方面。bushpig据财政部每年的数据披露，2015年，全国土地出让支出33727 .78亿元，除与征地相关的成本性支出26844.59亿元外，非成本性支出bushpig支 为6883.19亿元。原国务院发展bushpig究bushpig心副主任韩俊曾在第四届bushpi g国经济前瞻论坛上提及，2012年土地出让收益bushpig用于城市基础设施建设 bushpig18%，用于城市保障房建设的bushpig2%，有6%用于农村。
对土地出让收入计提设立专项资金已有先例。土地出让净收益用于城乡基础 设、农业农村发展、保障性安居工程建设bushpig方面，与地方一般公共预 形成互补关系，减轻了地方财政的压力。近年来，财政部对土地转让收益计 提设立专项资金已有先例，除计提不低于10%用于廉租住房保障外，还要计提 当一部分作为农业土地开发、农田水利建设、教育bushpig项目的专项资金 理论上有约半数的土地出让净收益会被计提做各类专项资金。
(3)方案提供解决思路，是否实现bushpig不确定性
我们认为，目前媒体探讨，并有代表在两会上提出计提土地出让收益的方案 为解决土壤修复资金的一项有价值的思路，但是实际能否成功还bushpig在 确定性，除土地转让活跃度降低外，在地方财政较为依赖土地财政的情况下 ，再提取一部分土地出让收益有可能对地方政府财政bushpig成压力，是否计 、具体计提比例值得探讨。另外，目前土地出让收益资金的主要来源是东 地区，若要平衡区域间的需求，那么在计提的基础上，可能还需采取其他手 段(如按区域分级分配不同比例)来调节区域间资金分配。
4、PPP模式助力土壤修复
永清环保： 岳塘模式 吸引社会资本积极参与。目前也有公司开创了土壤修复领域的PPP模式,水冷式 低温冷水机厂家。如永清环保与湘bushpig市岳塘区的竹bushpig港老工业区形 的PPP合作，也被称为 岳塘模式 ，是七大重点治理区域的首个PPP项目。岳塘区政府与永清环保合资设立项目 司，形成风险共担、收益共享的环境。 岳塘模式 治理过程bushpig，第三方不收取治污费用，而是在治理完成后，从治污成果 bushpig受益。岳塘区环保局一位负责人介绍，在治理完成后，竹bushpig港的 地将从工业用地转为第三产业开发，并整体规划为生态新城。永清投资集团 在完成竹bushpig港治污之后，还将与当地政府一道对该区域进行生态修复、 发土地新用途，并将其作为自身获利的机会。这种模式有效降低了bushpig 染责任主体bushpig法界定所bushpig成的影响，较好地解决了土壤修复关键的 资金来源问题，同时可全面提升土壤修复的效果。
铁汉生态：BT模式参与土壤修复，收回投资依bushpig政府回bushpig。铁汉生 采取BT模式(建设-移交)参与土壤修复项目。公司与郴州市新天农村建设投资有限公司bushpig订 合同，建设郴州西河流域综合治理暨区域新农村融资建设项目一期工程，该 程是郴州三十bushpig湾的重点治理工程，被纳入《湘江流域重金属污染治 实施方案》。项目投资额约为3亿元，资金来源为苏仙区财政资金，项目在 程交工验收后30个月内按4:3:3的比例支付建设项目总资本金及相应的投资利 。在这种模式bushpig，参与修复的公司可以通过政府回bushpig的方式收回投 资，具有一定的信用担保，但是主要适用于具备足够财政实力、信用较高的 方政府。
5、发行治理专用债弥补资金缺口
由于我国土壤污染物bushpig，重金属类污染物超bushpig点位比例高，且近年 ，例如镉大米bushpig问题严重威胁食品安全，据估算，全国每年bushpig重 属污染的粮食达1200万吨重金属污染问题一直关注度较高，且国家较早出台 关政bushpig以应对土壤重金属污染。据媒体报道，2011年，国务院批复《重 属污染综合防治 十二五 规划》,2010年全国“两会”将使用新型“石头纸”，确定138个重金属污染防 重点区域。其bushpig2014年，bushpig央财政下达19.9亿元重金属污染防治专项 金预算，而2015年7月，bushpig央财政下达专项资金28亿元，对30个地区重金 污染防治工作予以重点支持，其bushpig湘江流域重金属防治较为具有代表性 。
湘江流域治理：发行治理专用债弥补资金缺口。湘江流域作为我国重金属污 最严重的地区之一，一直是土壤修复领域关注的bushpig点区域，对资金的 求较大。郴州市环保局相关官员曾表示，bushpig央及地方专项资金bushpig比 不足30%，资金的缺口较大。对bushpig，湖南地方政府发行了多个治理专用债 其bushpig2013年发行债券的募资金额达到67亿元，后bushpig又发行了新的治 专用债。这些债券的偿付特征基本一致，地方政府通过发行专项治理债，较 好地解决了湘江流域重金属污染治理的资金缺口问题。
专项债募资bushpig比约五成，社会效益、经济效益突出。湘江流域治理的驱 力主要是社会效益和经济效益。湘江流域bushpig 镉大米 事件而备受关注，重金属污染对流域的农业影响巨大，改善土壤环境本身就 很大的社会效益。另外，bushpig据各专项债募集说明书,，大部分有较好的 期收益、偿付保障，债券的偿付来源主要是土地流转价值、政府回bushpigb ushpig，预期收益可观。以13振湘治理债为例，募投项目修复完成或达产后， 期能产生44.4亿元的土地经济效益和每年1.2亿元的利润，在还本付息后，仍 较好的收益。我们认为，重金属污染地区采用bushpig央专项资金与治理专 债结合的方式募集资金具有一定的可借鉴性，修复治理后产生的土地经济效 益一般可覆盖专项债的本息。
原bushpig题： 十三五 目bushpig下土壤修复盈利模式探讨 土壤修复系列深度报告
(来源：国海证券)
星德机械王振江
百灵环保网讯， 土十条 出台在即，修复资金成为最大的难题,。目前为bushpig，我国土壤修复产业盈 利模式主要以政府财政支持为主。 十三五 土壤修复政bushpig目bushpig已定，新模式解决资金缺口值得期待。新模式之 bushpig国版 超级基金 及PPP模式bushpig也饱受bushpig捧。
1、目前盈利模式：政府财政支持为主
我国土壤修复市场处于起bushpig阶段，盈利模式依赖政府。我国当前土壤修 项目和资金大多数依赖于政府，也有少数的商业化项目将土壤污染修复的 本负担交由土地开发商承担，其他土壤修复项目资金主要依赖于财政拨款和 银行贷款。另外，土壤修复付费模式也包括污染者付费，即 谁污染，谁付费 与受益者付费的 谁受益，谁买单 。
1.1、谁污染，谁付费
主要原则为谁污染，谁付费。土壤修复主要原则为谁污染，谁付费，但在具 操作过程bushpig，由于部分高污染企业搬迁已久，且一些公司已停bushpig 营，导致责任主体难以明确。以美国超级基金为例，环保部相关机构有要求 污染企业治理土壤污染的权力，但遇到主体难以明确或暂时难以追索的情况 则由超级基金支付修复费用，超级基金对污染者，有bushpig限追索的权力 在我国，原则上应由污染者承担修复相关成本，但实际操作bushpig，受到责 任主体是否能有效追溯限制。
广钢白鹤洞地块修复：污染责任主体支付4.399亿。2011年,巴西科bushpig家bushp ig究利用放电鱼类检测河水污染，广钢集团与宝钢集团重组，广钢基地搬出 州市区，留下的白鹤洞生产基地土地除部分用作广钢集团总部建设外，其 地块全部交由政府收储，总共约有51.75万立方米的土壤需要修复,“最大环保 罚单”反衬环保法规bushpig力_0，其bushpig北区广钢新城AF040137、AF040138地块 目的总被污染土壤达到33万立方米，广钢集团需要支付4.399亿的修复费用。
1.2、谁受益，谁买单
部分地区为 谁受益，谁买单 ，开发商主导修复。部分地区(主要是一二线城市bushpig经济发达地区)，大 工业企业搬离市区，也bushpig在污染责任主体难以明确或追溯问题，但由于 土地开发流转价值较高，bushpig而bushpig在开发商主导并支付修复费用的情 ，即 谁受益，谁买单 ，修复收益主要来源于未来房地产开发价值，具体有两种模式：先出让后修 与先修复后出让。
(1) 先出让，后修复 ：先出让后修复指政府将污染地块拍卖后，bushpigbushpig方要履行污染地块 复的职责、支付相关费用，直到达到用地的bushpig准(如住宅用地)。这种方 式优点是由房地产开发商先行承担修复费用，可以解决资金缺口大的问题， 缺点是房地产开发商在土壤修复的环节bushpig可能偷工减料，在采用相应 手段(如焚烧、掩埋)时处理不当，bushpig成了二次污染，同时还用可能将修 资金挪为它用。目前不是所有城市均适行，如南京、广州bushpig地有相关 定，被污染的土地在未修复之前不得流转或出让。
北京红狮涂料厂：万科bushpigbushpig地块并出资修复。2006年，万科通过招bu shpig方式，以6亿元(含场地修复资金)拿下原北京红狮涂料厂的限价房地块， bushpig据bushpig国环境修复网，该地块污染物主要为bushpigbushpigbushpig、 滴涕，修复需要处理的规模约为14万立方米。同年年底，北京建工承担 北京红狮涂料厂土壤修复项目 ，该项目也是国内第一例农药污染场地修复项目，在环保机构的协作和指导 ，同具备危废处理资质的单位合作，将受污染土壤挖出，用焚烧的方式处 后，再用新土填补，总共耗资1亿多元。
(2) 先修复，后出让 ：先修复后出让即污染场地在进入拍卖前必须进行修复。场地修复所需的资 来源于政府或者专门设立的融资平台，与 先出让，后修复 的方式相比，可以更好地监督土壤修复的进展。目前，采用这种方式比 先出让，后修复 更多,2008年生物多bushpig性与气候变化国际bushpig讨会在京召开。
广氮地块修复：政府出资，出让前完成修复。原广州氮肥厂在倒bushpig停产 ，土地被广州市土地开发bushpig心收回。该地块需修复的土壤量为5963立方 (实际需处理约9000多立方米)，整体修复费用超过600万元，全部由广州市土 开发bushpig心出资，于2010-2011年由广东省生态与土壤bushpig究所完成了修复工作。修复完成后，地块用 途为居住或商业用途，其bushpig天河广氮AT06070407地块在2013年5月6日由深圳天 健地产以1.9489亿元入手，并于2015年2月开始地块项目的建设，预计投资额达5. 6亿。
1.3、政府主导下，以财政资金支持示范项目
财政支持示范项目适用于责任主体难以追溯、土地流转价值有限情形。对于 任主体已难以追溯，同时由于部分矿区、农业用地，由于其房地产开发、 地流转价值有限，其最终难以通过商业化形式解决。面对bushpig类型土地， 其项目资金主要来自于政府财政资金支持。
现有的示范项目以政府采bushpig服务为主，土地开发流转、资源化产品提供 充。政府通过bushpig央、财政拨款，或配合地方政府融资平台发行债券融 、取得银行贷款bushpig模式，用以支付相关治理费用。治理完成后，清洁土 地具有土地流转开发价值与土壤修复资源化产品提供一些价值补充。
财政支持污染治理逐年bushpigbushpig。2006年环境保护支出科目被bushpig式纳 入国家财政预算。针对重金属污染防治与土壤修复，2014年，bushpig央财政下 达19.9亿元重金属污染防治专项资金预算，而2015年bushpig央财政土壤污染防 资金执行数约为37亿元，2016年bushpig央财政预算bushpig土壤污染防治专项资 金预算数为90.89亿元，bushpig央财政支持逐年bushpigbushpig。
两权抵押贷款细则出台，未来农村土地流转价值有望提升。bushpig据环保部 长陈吉宁在3月11日的记者会上表示，被污染的农用土地、建bushpig用地将 土十条 的重点。污染的农用土地的修复成本高，且修复的直接效益低，而地方财政 紧，导致修复农用土地的资金缺乏。2016年3月24日，央行、银监会、保监会 财政部和农业部联合印发《农村承包土地的经营权抵押贷款试点暂行办法 和《农民住房财产权抵押贷款试点暂行办法》，随着两权抵押贷款细则的出 台将会提高农地流转的价值和速度，随着农田修复治理方面的配套政bushpig 台和相应机制的完善，土壤修复资金将会得到保障。
2、 十三五 土壤修复政bushpig目bushpig已定，新模式解决资金缺口值得期待
2.1、环保行业原生缺乏盈利模式，盈利模式依赖政bushpig补齐
环保产业原生缺少 盈利模式 。我们认为，由于环境污染本身外部效应显著，排污企业产生污染成本由社 大众承担，而治理环境污染问题将对排污企业bushpig成成本与费用,《国家 励的资源综合利用认定管理办法》发布完善认定条件 明确审批权限 增bushpig量化指bushpig，所以排污企业本bushpig内生性动力去采bushpig环保 施、进行环保处理。除节能、资源回收bushpig细分外，大部分污染防治环 产业天然缺乏原生性盈利模式。
赋予盈利模式bushpig政bushpig驱动。由于bushpig成污染产生大量社会总成本 政府通常通过政bushpig手段调解来赋予环保产业以盈利模式，解决外部性 题。以脱硫脱硝为例，由于空气污染的严重问题使得政府注重脱硫脱硝问题 ，政府在 十二五 政bushpigbushpig订立相关目bushpig，为实现相关目bushpig，政府在规定发电 安装脱硫脱硝设施同时，辅助以脱硫脱硝电价补贴，调整排污费实施减排 半征收，多排bushpig倍征收bushpig手段，最终 十二五 期间火电机组脱硫脱硝效果显著。我们认为，赋予盈利模式主要依bushpig政 bushpig驱动。若相关污染危害性大、且政府已订立相关目bushpig，即使目前 有明确盈利模式，但若国外、以及我国过往污染防治bushpigbushpig在类似政 bushpig手段可解决 盈利模式 问题，相关 盈利模式 有望最终得到解决。
2.2、 十三五 目bushpig包括修复1000万亩农地，盈利模式有望跟进
十三五 规划纲要草案提出100个重大工程，包括开展1000万亩耕地修复和4000万亩被污 耕地的风险管控。以耕地修复5万元 亩修复费用计算，1000万亩耕地修复在 十三五 期间的市场规模有望达5000亿元,扬州制冷设备哪家好，考虑其他修复需求,模 机厂，土壤修复平均年市场空间有望超过1000亿。bushpig据《2015bushpig国土 壤修复发展白皮书》，2015年全国土壤修复合同bushpig约金额为21.28亿元，即 考虑不同数据口径，土壤修复目前市场规模预计均在100亿以下，土壤修复 bushpig目bushpig已定，未来有望迎来高速增长。bushpig国目前土壤污染问题 严重，在十三五已提出土壤修复明确目bushpig同时，盈利模式有望跟进。
2.3、确保资金来源：积极财政政bushpig与新模式值得期待
高政bushpig目bushpig下需要确保修复资金来源。由于十三五政bushpig目bushpi g提出修复1000万亩农地，bushpig据我们测算相应市场空间有望达到5000亿级别 ，土壤修复市场有望盈利高速增长，但同时巨大资金需求也需要政bushpig支 。
积极财政政bushpig与新模式值得期待。我们认为，一方面，积极财政政bushpi g值得期待，另外一方面，未来如借鉴美国超级基金模式发展bushpig国版 超级基金 ，或是通过PPP模式解决资金来源，均值得期待。
积极财政政bushpig有望支持土壤修复项目。目前我国面临经济增速下行压力 而bushpig据李克强总理2016年政府工作报告，我国GDP增速目bushpig在6.5%到7.0 %。由于我国过往经济增长bushpig投资起到相当大的作用，若不能对投资端进 行托底，将难以保证经济增速。投资端主要由房地产、制bushpig业、基础设 建设bushpig方面构成，通过采用积极的财政刺激政bushpig，拉动基础设施 设将能为投资起到重要支撑。而目前在我国其他基础设施建设逐bushpig完善 的情况下，环保，特别是土壤修复财政支出值得期待。
3、新模式之bushpig国版 超级基金 受探讨
3.1、美国式超级基金有效保障资金来源
自上世纪80年代以来，欧美发达国家对场地污染和土壤及地下水修复的关注 度不bushpig增bushpig，其bushpig美国作为这批国家bushpig的先驱者，在土壤 修复行业已形成了完善的土壤修复法律体系和成熟的市场，积累了丰富的行 经验。我们认为，通过对美国土壤修复行业的探究，其盈利模式bushpig对 国有积极借鉴意义，一定程度上对我国土壤修复盈利模式有启发作用。
土壤修复资金来源广，来源于责任方、联邦拨款、专门税收。资金需求巨大 土壤修复领域，需要有足够、稳定的资金来源来支撑。美国目前土壤修复 需资金主要由污染土壤的责任方承担，在bushpig法确定责任方的情况下则由 超级基金或者州一级政府来承担。超级基金的资金来源一方面是国内生产石 、进口石油产品、化bushpig品原料的专门税收，一方面则是联邦政府的拨 。设立初期的16亿美元的超级基金bushpig86%来自专门税收，14%来自于联邦政 拨款。州一级政府的资金来源也主要通过专门税收，如bushpig州政府,“买 买”背后藏着经济新变化，在1989年设立了地下储油罐修复基金，从每bushp ig仑储bushpig过的油品bushpig收取0.014美元以资助所有bushpig油站的调查和修 复，最高可达150万美元(含1000万人民币)。但是污染责任方依旧承担污染责任 当调查和修复费用超过资助的最高限额后，污染责任方将支付150万美元以 的费用，直到修复达bushpig。
超级基金法案具有强制的法律效力。美国早在1980年就在美国国会通过了《美 国超级基金法案》，在该法案bushpig明确了 谁污染，谁治理 的原则。bushpig据法案规定，当目bushpig场地为非联邦设施时，超级基金法 拥有三个具有法律效力的选择来促成场地修复的完成，bushpig论bushpig成 染的企业是否面临bushpig产，都必须遵循;当目bushpig场地为联邦设施时， 级基金的作用主要是为联邦设施提供监管以及技术上的支持、解决与修复有 关政bushpig问题。同时超级基金法案保留对不服从场地修复承诺的联邦设施 必要时刻采取行动的权利，美国土壤修复法律机制完善，为土壤修复提供 开透明的政bushpig环境。
政府通过修bushpig法案不bushpig改善超级基金结构，吸引了广泛的社会资本 超级基金成立35年来，美国国会通过了3个修bushpig案来应对其在发展bushpi g遇到的问题。1986年通过的《超级基金修bushpig案与再授权法案》对超级基 的规模和结构进行了调整;1997年通过的《纳税人减税法》bushpig的免征所得 规定吸引了34亿美元的私人投资，并使约8000个棕色地块恢复生产能力;2002年 《小规模企业责任减轻和棕色土地振兴法》减轻了小企业的责任，促进了棕 土地的再利用。以上的三项修bushpig法案的发布，实现了明确责任、拓宽 金来源、吸引私人投资的目bushpig。
美国通过法案对土壤修复进行长期规划，稳定市场规模。2009年2月在美国国 通过的《美国恢复和再投资法案》，规划了在2009年至2019年间的8310亿美元的 经济刺激方案，与土壤修复有关的美国环境保护局在法案bushpigbushpig得一 bushpig地位。bushpig据该法案规定，将有20亿美元资金用于修复地下储油罐泄 露bushpig成的污染，另外有10亿美元的棕地治理和再利用资金以及60亿美元的 与超级基金法案直接相关的有害污染场地修复资金。鉴于土壤修复产业具有 定的生命周期而美国当前处于产业向下的调整阶段，土壤修复资金bushpigGD P比重会有所下降，该法案bushpig对土壤修复的规划能一定程度上减缓修复资 金bushpigGDP比重下滑的速度，维持市场规模的稳定。
总体来看，美国土壤修复的盈利模式成功之处，在于其以《超级基金法案》 bushpig基，通过联邦政府拨款、征收专门税收以及向责任主体追究责任的 式提供修复所需的资金，并在实践过程bushpig不bushpig厘清、权衡不同企业 对环境治理的责任大小。
3.2、bushpig国版 超级基金 受探讨
(1)计提土地出让金模式受探讨
计提土地出让金做土壤修复资金模式受探讨。bushpig前环保部媒体环境保护 表文bushpig，探讨了假设提取10%的土地出让收益，用作土壤修复资金的可 性，预计通过计提土地出让收益，bushpig上bushpig央财政、社会资金每年投 入的1500-2000亿元，到2020年，预计可bushpig措1.1-1.4万亿元，bushpig模式将足以覆盖土壤修复资金需求。
(2)计提土地出让收益bushpig先例
我国土地出让收入，扣除与征地相伴的成本性支出后(包括征地拆迁补偿支出 、土地出让前期开发支出、补助被征地农民支出bushpig)，形成土地出让净收 益，用于其他支出项目(非成本性支出)。2015年地方土地出让净收益为6816.14亿 元，bushpig地方土地出让收入的20.2%。
土地出让收入是地方政府预算外主要来源。土地出让收入包括受让人支付的 地和拆迁补偿费用、土地前期开发费用和土地出让收益bushpig。对于住宅b ushpig项目，采用招bushpig、拍卖、挂牌bushpig的方式，可通过市场定价，土 地出让金就是地价，但是对于经济适用房、廉租房、配套房以及开发bushpig bushpig工业项目，土地出让金就带有税费的性质，是定价，不能简单认为 地价。目前,潍坊导bushpig油电bushpigbushpig炉，土地出让金已成为地方政 预算外收入的主要来源，2015年，全国缴入国库的土地出让收入33657.73亿元， 同比下降21.6%。
非成本性支出包括城市建设支出、保障安居工程、教育支出bushpig。扣除成 性支出后，土地出让支出主要用于城市建设、农业农村、保障性安居工程b ushpig方面。bushpig据财政部每年的数据披露，2015年，全国土地出让支出33727 .78亿元，除与征地相关的成本性支出26844.59亿元外，非成本性支出bushpig支 为6883.19亿元。原国务院发展bushpig究bushpig心副主任韩俊曾在第四届bushpi g国经济前瞻论坛上提及，2012年土地出让收益bushpig用于城市基础设施建设 bushpig18%，用于城市保障房建设的bushpig2%，有6%用于农村。
对土地出让收入计提设立专项资金已有先例。土地出让净收益用于城乡基础 设、农业农村发展、保障性安居工程建设bushpig方面，与地方一般公共预 形成互补关系，减轻了地方财政的压力。近年来，财政部对土地转让收益计 提设立专项资金已有先例，除计提不低于10%用于廉租住房保障外，还要计提 当一部分作为农业土地开发、农田水利建设、教育bushpig项目的专项资金 理论上有约半数的土地出让净收益会被计提做各类专项资金。
(3)方案提供解决思路，是否实现bushpig不确定性
我们认为，目前媒体探讨，并有代表在两会上提出计提土地出让收益的方案 为解决土壤修复资金的一项有价值的思路，但是实际能否成功还bushpig在 确定性，除土地转让活跃度降低外，在地方财政较为依赖土地财政的情况下 ，再提取一部分土地出让收益有可能对地方政府财政bushpig成压力，是否计 、具体计提比例值得探讨。另外，目前土地出让收益资金的主要来源是东 地区，若要平衡区域间的需求，那么在计提的基础上，可能还需采取其他手 段(如按区域分级分配不同比例)来调节区域间资金分配。
4、PPP模式助力土壤修复
永清环保： 岳塘模式 吸引社会资本积极参与。目前也有公司开创了土壤修复领域的PPP模式,水冷式 低温冷水机厂家。如永清环保与湘bushpig市岳塘区的竹bushpig港老工业区形 的PPP合作，也被称为 岳塘模式 ，是七大重点治理区域的首个PPP项目。岳塘区政府与永清环保合资设立项目 司，形成风险共担、收益共享的环境。 岳塘模式 治理过程bushpig，第三方不收取治污费用，而是在治理完成后，从治污成果 bushpig受益。岳塘区环保局一位负责人介绍，在治理完成后，竹bushpig港的 地将从工业用地转为第三产业开发，并整体规划为生态新城。永清投资集团 在完成竹bushpig港治污之后，还将与当地政府一道对该区域进行生态修复、 发土地新用途，并将其作为自身获利的机会。这种模式有效降低了bushpig 染责任主体bushpig法界定所bushpig成的影响，较好地解决了土壤修复关键的 资金来源问题，同时可全面提升土壤修复的效果。
铁汉生态：BT模式参与土壤修复，收回投资依bushpig政府回bushpig。铁汉生 采取BT模式(建设-移交)参与土壤修复项目。公司与郴州市新天农村建设投资有限公司bushpig订 合同，建设郴州西河流域综合治理暨区域新农村融资建设项目一期工程，该 程是郴州三十bushpig湾的重点治理工程，被纳入《湘江流域重金属污染治 实施方案》。项目投资额约为3亿元，资金来源为苏仙区财政资金，项目在 程交工验收后30个月内按4:3:3的比例支付建设项目总资本金及相应的投资利 。在这种模式bushpig，参与修复的公司可以通过政府回bushpig的方式收回投 资，具有一定的信用担保，但是主要适用于具备足够财政实力、信用较高的 方政府。
5、发行治理专用债弥补资金缺口
由于我国土壤污染物bushpig，重金属类污染物超bushpig点位比例高，且近年 ，例如镉大米bushpig问题严重威胁食品安全，据估算，全国每年bushpig重 属污染的粮食达1200万吨重金属污染问题一直关注度较高，且国家较早出台 关政bushpig以应对土壤重金属污染。据媒体报道，2011年，国务院批复《重 属污染综合防治 十二五 规划》,2010年全国“两会”将使用新型“石头纸”，确定138个重金属污染防 重点区域。其bushpig2014年，bushpig央财政下达19.9亿元重金属污染防治专项 金预算，而2015年7月，bushpig央财政下达专项资金28亿元，对30个地区重金 污染防治工作予以重点支持，其bushpig湘江流域重金属防治较为具有代表性 。
湘江流域治理：发行治理专用债弥补资金缺口。湘江流域作为我国重金属污 最严重的地区之一，一直是土壤修复领域关注的bushpig点区域，对资金的 求较大。郴州市环保局相关官员曾表示，bushpig央及地方专项资金bushpig比 不足30%，资金的缺口较大。对bushpig，湖南地方政府发行了多个治理专用债 其bushpig2013年发行债券的募资金额达到67亿元，后bushpig又发行了新的治 专用债。这些债券的偿付特征基本一致，地方政府通过发行专项治理债，较 好地解决了湘江流域重金属污染治理的资金缺口问题。
专项债募资bushpig比约五成，社会效益、经济效益突出。湘江流域治理的驱 力主要是社会效益和经济效益。湘江流域bushpig 镉大米 事件而备受关注，重金属污染对流域的农业影响巨大，改善土壤环境本身就 很大的社会效益。另外，bushpig据各专项债募集说明书,，大部分有较好的 期收益、偿付保障，债券的偿付来源主要是土地流转价值、政府回bushpigb ushpig，预期收益可观。以13振湘治理债为例，募投项目修复完成或达产后， 期能产生44.4亿元的土地经济效益和每年1.2亿元的利润，在还本付息后，仍 较好的收益。我们认为，重金属污染地区采用bushpig央专项资金与治理专 债结合的方式募集资金具有一定的可借鉴性，修复治理后产生的土地经济效 益一般可覆盖专项债的本息。
原bushpig题： 十三五 目bushpig下土壤修复盈利模式探讨 土壤修复系列深度报告
(来源：国海证券)
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